Эксперты «МКБ Инвестиции» прокомментировали приостановку работы заводов General Motors 

16 Февраля 2021

Эксперты «МКБ Инвестиции» прокомментировали приостановку работы заводов General Motors 

Автоконцерн General Motors (GM), как сообщает информационная служба Bloomberg, продлит приостановку работы трех автосборочных заводов в США, Канаде и Мексике из-за дефицита микрочипов. Как сообщается, приостановка будет действовать до середины марта, после чего компания проведет новую оценку ситуации. Сокращение производства затрагивает легковые автомобили и кроссоверы ради сохранения обеспеченности микрочипами более прибыльного для GM сегмента пикапов и SUV («внедорожники»). Дефицит компонентной базы носит глобальный характер – рост спроса на компьютеры и мобильные устройства из-за перехода значительной части экономики в режим онлайн и усиление торговых барьеров между США и КНР дополнились увеличением спроса на автомобили, в современных моделях которых используются десятки микрочипов в расчете на каждый экземпляр. Десятого февраля GM опубликовал финансовые результаты за четвертый квартал 2020 года и полный год и обновил прогноз по финансовым показателям, сообщив, что нехватка чипов может привести к снижению скорректированной чистой прибыли на сумму от $1,5 млрд до $2 млрд в текущем году.

Наше мнение: Как мы и прогнозировали ранее, все в большей степени проявляется дефицит чипов и компонентов оборудования в мировой промышленности в силу возросшего спроса со стороны инфраструктуры датацентров и цифровых сетей и других драйверов, усиленных пандемией. Начало развития сетей 5G, инфраструктуры интернета вещей и массовой «поколенческой» смены гаджетов, ноутбуков, автономных и «подключенных» автомобилей и других устройств также привело к значительному росту спроса на чипы, оптофотонные и микроэлектронные компоненты. Несмотря на возможное негативное влияние проблем с поставками микрочипов, ожидается, что квартал окажется успешным для компании General Motors (GM) (во всяком случае, в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, когда часть производственных мощностей была приостановлена из-за забастовок).

Вывод: Мы стоим на пороге структурного сдвига в глобальном цифровой инфраструктуре и микроэлектронном производстве. Прошлый год запустил тренд по меньшей мере на несколько лет вперед -  акции компаний материальных высокотехнологичных секторов с учетом всех этих факторов стали самыми быстрорастущими – многие из них выросли в диапазоне от 100 до 200%. Ожидаем, что дефицит сохранится до конца 2021 года, так как и два основных контрактных кремниевых производителя в наиболее продвинутых технологических стандартах производства чипов - 5 и 7 нанометров – тайваньская TSMC и южнокорейский Samsung, равно как контрактные производители второго эшелона – UMC, Vangard, Global Foundry и др. – загружены в настоящий момент на пределе производственных возможностей. Это будет неизбежно способствовать росту прибыльности компаний, стоящих в начале производственной цепочки микроэлектронной отрасли. Оценив складывающийся тренд еще на раннем этапе, в начале осени 2020, мы продолжаем удерживать высокую загрузку ОПИФ «Технологическая перспектива» в акциях компаний бенефициаров ситуации на достаточно высоком уровне - примерно 2/3 портфеля, благодаря чему паи фонда выросли с конца сентября более чем на 30%.  Прогноз дальнейшего развития ситуации продолжает вселять оптимизм– судя по отраслевой динамике и целевым ценам акций компаний, которые публикуют в своих прогнозах крупнейшие инвестбанки, можно ожидать, что лидеры прошлого года смогут прибавить еще 20-30%. 


Возврат к списку